肝素價格沉寂四年強勢反彈 上游粗品成競爭高地

    在低位徘徊4年的肝素原料藥產(chǎn)品終于開始反擊，近半年展現(xiàn)出強勢的反彈攻勢：從2014年三季度開始，價格一路狂飆，平均單價從2014年二季度最低的5500元/億單位左右，至12月達到9500元/億單位，近期數(shù)據(jù)顯示則已經(jīng)達到11000元/億單位左右，并且行情相對穩(wěn)定，價格接近翻番。

　　據(jù)記者了解，肝素本輪漲價主要是因為國內(nèi)原料等生產(chǎn)成本上升，國際需求有所增加，以及原來價格太低等因素綜合影響。由于國內(nèi)供應(yīng)和國際需求的相對穩(wěn)定，分析判斷未來肝素價格仍然會保持在現(xiàn)有價格水平范圍內(nèi)波動。

　　尤其是隨著時間的推進，2010年前后，國內(nèi)5大公司產(chǎn)能翻倍的擴產(chǎn)項目已經(jīng)紛紛開始投產(chǎn)達產(chǎn)，從目前市場構(gòu)成來看，未來粗品原料的競爭或許會成為國內(nèi)企業(yè)競爭的主要領(lǐng)域。

　　價格暴漲原因

　　作為資源性產(chǎn)品，國內(nèi)肝素價格主要受到需求方面的影響。近年來，由于國際經(jīng)濟環(huán)境不樂觀，歐美國家對肝素需求增速下降，國內(nèi)肝素原料藥出口價格低位運行多年。

　　綜合來看，肝素近半年的反彈，一方面是過去多年肝素原料藥產(chǎn)品從過去14000元/億單位價格暴跌，低位運行周期從2010年至今。另外，主要企業(yè)大規(guī)模擴產(chǎn)，對上游粗品肝素逐漸形成較好的資源掌控局面，國內(nèi)經(jīng)濟反彈也不樂觀，生豬出欄量持續(xù)偏低，致肝素粗品價格較為穩(wěn)健甚至提升，各類生產(chǎn)成本在不斷提高，使得過去幾年肝素原料藥利潤不斷縮小，同時，海外出口質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，部分小廠家退出市場。

　　另一方面，盡管賽諾菲低分子肝素制劑專利過期之后，全球仿制產(chǎn)品在各國上市，但仿制產(chǎn)品與原研產(chǎn)品的制劑差價并不大，原研產(chǎn)品在美國和歐洲仍然占有較高的市場份額，這使得仿制藥也沒有辦法大幅度擴容；而其他高效的化學(xué)合成藥物雖然也在上市，但由于價格相對肝素制劑高出較多，在應(yīng)用推廣方面存在較大的障礙。這些因素在客觀上為肝素產(chǎn)品全球擴容造成一定的限制，但也為原有格局下的肝素采購商帶來穩(wěn)定的制劑市場銷售，從而對國內(nèi)原料藥價格的壓制力度大幅度減輕，為肝素原料藥價格的反彈提供了空間。

　　不過，近年來，由于歐洲人造腸衣的出現(xiàn)，使得豬小腸生產(chǎn)肝素的量有一定增長，肝素供應(yīng)量有所增加。并且歐洲豬小腸價格成本比國內(nèi)更低，肝素產(chǎn)品在原料端比國內(nèi)更具優(yōu)勢，此因素在過去5年的國內(nèi)肝素原料藥價格低位時期不斷影響中國產(chǎn)品的價格，未來這一因素仍將對中國肝素出口價格造成影響。

　　從長遠來看，海普瑞近期在接受調(diào)研時表示，目前還沒有看到2015年肝素鈉原料藥市場行情會比2014年好的明顯跡象。肝素行情由于存在較多方面的影響而難以有較好的判斷。國內(nèi)方面，生豬出欄量以及其他生產(chǎn)成本仍需要取決于國內(nèi)經(jīng)濟的走勢；而國際方面，肝素產(chǎn)品每年需求相對穩(wěn)定，但肝素產(chǎn)品新市場的開發(fā)，肝素產(chǎn)品本身應(yīng)用范圍的推廣，新競爭化學(xué)產(chǎn)品的上市，以及歐洲肝素原料藥供應(yīng)商的價格走勢都將是今后產(chǎn)業(yè)的影響因素。

　　上游競爭或加劇

　　2011年前后，除了海普瑞上市超募大量資金，投資4.83億元用于年產(chǎn)5萬億單位肝素原料產(chǎn)品擴建項目，形成超過10萬億單位產(chǎn)能外，千紅制藥上市后，將產(chǎn)能從2.2萬億單位擴大至5.2萬億單位；常山藥業(yè)將0.85萬億單位產(chǎn)能擴建至3.85萬億單位；東誠生化也擴產(chǎn)至4萬億單位。加上隨后上市的南京健友，中國肝素5大企業(yè)的產(chǎn)能將從不到10萬億單位擴張到近25萬億單位以上。

　　按照目前每億單位的肝素粗品需要1800～2000根豬小腸的利用率，以及肝素粗品轉(zhuǎn)換成肝素原料藥的轉(zhuǎn)換率測算，隨著新建產(chǎn)能全部達產(chǎn)后，需要豬小腸數(shù)量將超過10億根。而由于經(jīng)濟宏觀環(huán)境的影響，近幾年，我國生豬出欄量近維持在6億頭左右，豬小腸利用率在70%左右，即4億多根。

　　很顯然，由于下游采購商更換供應(yīng)商在時間和注冊難度等方面的障礙，國內(nèi)肝素5大企業(yè)下游客戶重疊很少，上游肝素粗品已經(jīng)成為未來肝素行業(yè)競爭最主要的層面。因為一方面，上游原料短期內(nèi)無法提供這么大的供應(yīng)保證；另一方面，下游客戶的需求也不會同比放大這么多。未來行業(yè)的產(chǎn)能利用率肯定不會像擴產(chǎn)前那么高。

　　近幾年，海普瑞已經(jīng)在做準(zhǔn)備，該公司稱：一是保證粗品供應(yīng)；二是擴展新客戶，滿足老客戶新增需求。在粗品供應(yīng)方面，海普瑞表示，主要是通過幫助原有供應(yīng)商擴大規(guī)模，增加其供應(yīng)能力，擴展新的供應(yīng)商；同時，其自建了兩家上游粗品基地，達產(chǎn)后能夠滿足2萬～3萬億單位的粗品需求，將滿足其新項目達產(chǎn)后，總產(chǎn)能20%～30%的粗品原料供應(yīng)。