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招投標政策轉(zhuǎn)暖看好中藥子行業(yè)

來源:股城網(wǎng)發(fā)布時間:2015/6/8
導讀:去年11月以來,受到招投標延期、醫(yī)??刭M、反商業(yè)賄賂等影響,收入增速逐步下滑,4月份單月收入增速僅有9.75%,創(chuàng)近幾年新低,隨著招投標陸續(xù)推進,招投標政策轉(zhuǎn)向溫和,我們認為下半年行業(yè)增速有望回升。 ...

      去年11月以來,受到招投標延期、醫(yī)??刭M、反商業(yè)賄賂等影響,收入增速逐步下滑,4月份單月收入增速僅有9.75%,創(chuàng)近幾年新低,隨著招投標陸續(xù)推進,招投標政策轉(zhuǎn)向溫和,我們認為下半年行業(yè)增速有望回升。

      隨著各省市陸續(xù)出臺基藥、非基藥招標政策,政策轉(zhuǎn)暖趨勢明顯:基藥范圍由基層醫(yī)療機構(gòu)擴展到基層以上機構(gòu);限價范圍不僅限于參考最低中標價格,而是參考多省份中標價;質(zhì)量分組對創(chuàng)新藥有利;中標結(jié)果質(zhì)量優(yōu)先價格合理的精神得到體現(xiàn),中標廠家不僅限于一家等;低價藥政策出臺也是政策轉(zhuǎn)暖的一種體現(xiàn)。

      中藥板塊估值優(yōu)勢明顯。中藥板塊經(jīng)過連續(xù)調(diào)整,目前估值30倍左右,較歷史平均水平有近30%折價,市場悲觀預期已經(jīng)體現(xiàn),我們認為下半年中藥降價幅度應該在10%-15%,對目前上市公司實際影響不大,降價方案出臺后,壓制中藥板塊的因素解除后,中藥板塊有望迎來估值修復行情;化藥的機會更多來著仿制藥的進口替代。

      投資策略:

      圍繞兩個主題:基藥和非基藥招標;行業(yè)整合并購。

      基藥和非基藥招標:隨著基藥和非基藥招標的啟動,我們看好擁有新進入13版基藥目錄的獨家產(chǎn)品的公司以及錯過上輪非基藥招標擁有新批的創(chuàng)新藥和重磅仿制藥的公司,我們重點推薦以嶺藥業(yè)、昆明制藥、天士力、萊美藥業(yè)、康緣藥業(yè)、海正藥業(yè)、華東醫(yī)藥等。

      行業(yè)整合并購:醫(yī)藥行業(yè)整合并購是未來發(fā)展的一個趨勢,收購的目的一般是為了擴充產(chǎn)品線,獲得潛力大品種以及進入新的領域謀求更大發(fā)展空間,看好具有行業(yè)整合能力以及不斷進行并購的華潤三九等。

 

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