“(借殼)還沒完成,過段時間再說吧?!?月28日,正在外出差的牡丹江友搏藥業(yè)股份有限公司(下稱“友搏藥業(yè)”)董事長李振國面對時代周報記者的采訪要求,不愿多言。
5月25日,停牌4個月的九芝堂對外發(fā)布重組預(yù)案,李振國攜友搏藥業(yè)欲借殼實現(xiàn)上市夙愿。此次借殼方案分為兩部分,定增注入資產(chǎn)和大筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓,二者互為前提,同時生效。標(biāo)的資產(chǎn)為友搏藥業(yè)100%股權(quán)。
據(jù)方案,九芝堂擬以14.22元/股的價格向李振國、辰能風(fēng)投、綿陽基金、楊承等合計非公開發(fā)行股份4.58億股,購買其所持有的友搏藥業(yè)100%股權(quán)。
與此同時,作為九芝堂的大股東,長沙九芝堂(集團)有限公司(以下簡稱“九芝堂集團”)擬以18元每股的價格向李振國轉(zhuǎn)讓8350萬股,占比28.06%,價格為15.03億元。上述交易完成后,李振國持有九芝堂3.20億股,占比42.32%,將取代“涌金系”的陳金霞成為上市公司實際控制人?!坝拷鹣怠钡木胖ヌ眉瘓F持股將降至4.84%。
未來九芝堂集團是否會全面退出九芝堂,尚不得而知。九芝堂證券事務(wù)代表黃可在接受時代周報記者采訪時,也表示“這是大股東的事情,作為上市公司并不清楚”。
在“涌金系”執(zhí)掌九芝堂13年內(nèi),這一百年中藥品牌早已沒落。此次控制權(quán)易主,偏居?xùn)|北一隅的民營企業(yè)家李振國,能否重振九芝堂昔日“雄風(fēng)”,一切還有待時間檢驗。
李振國的成功學(xué)
重組之前,九芝堂就不斷有“緋聞”對象傳出。加多寶、華潤醫(yī)藥等都曾被傳欲收購九芝堂,但始終未見成行。
此次名不見經(jīng)傳的友搏藥業(yè)入主,頗讓人意外。截至2015年3月末,友搏藥業(yè)總資產(chǎn)為15.88億元,凈資產(chǎn)為14.17億元。
身為友搏藥業(yè)董事長和實際控制人的李振國,55歲,牡丹江人,兼任中國中藥協(xié)會副會長、全國工商聯(lián)執(zhí)委、黑龍江省工商聯(lián)副主席和黑龍江省醫(yī)藥行業(yè)協(xié)會副會長。
1997年,李振國在牡丹江市與當(dāng)?shù)剜l(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)華星集團成立了友搏制藥廠,注冊資本500萬元。李振國通過提供非專利技術(shù),享有友搏制藥廠30%的權(quán)益;華星集團則以廠房、設(shè)備及技術(shù)研發(fā)費用出資,享有70%的權(quán)益。
隨著企業(yè)規(guī)模一路壯大,各種榮譽和社會職務(wù)紛至沓來。2002年,李振國當(dāng)選為牡丹江市人大代表,此后連任多屆;2004年,李振國獲得全國“五一勞動獎?wù)隆?。兩個月后的7月1日,由他實際控制的北京友博藥業(yè)有限責(zé)任公司(下稱“北京友搏”)在北京市順義區(qū)成立,注冊資本4000萬元,此后這家公司也被并入友搏藥業(yè)。2006年,李振國順利當(dāng)選為黑龍江省人大代表,連任多屆至今。
早在2011年,李振國就提出上市目標(biāo)。當(dāng)年,友搏藥業(yè)為擴充產(chǎn)能,在牡丹江市陽明區(qū)開建新工業(yè)園區(qū),當(dāng)?shù)卣鲑Y2000萬元以示支持。也是在這一年,新的PE機構(gòu)進駐,友搏股權(quán)結(jié)構(gòu)進一步完善,李振國還提出了高管股權(quán)激勵。
目前,仍持有友搏藥業(yè)股權(quán)的兩個“骨灰級”PE分別為辰能風(fēng)投和綿陽科技城產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)。
辰能風(fēng)投,系黑龍江省國資委[微博]實際控制的PE,在當(dāng)?shù)卣块T的幫助下,李振國于2002年4月將其引入。另外,實力雄厚的綿陽 基金,于2011年受讓了友搏藥業(yè)的股權(quán)。
本次交易,九芝堂擬以14.22元/股的價格向李振國、辰能風(fēng)投、綿陽 基金、楊承等6人合計非公開發(fā)行股份4.58億股。發(fā)行股份后,辰能風(fēng)投將持有九芝堂1.47億股,占比19.47%;綿陽 基金將持有九芝堂6786.49萬股,占比8.98%。
同時,李振國也將成為九芝堂的實際控制人,持股數(shù)量為3.20億股,占總股數(shù)的比例為42.32%。自發(fā)布重組預(yù)案以來,九芝堂的股價連續(xù)刷新漲停板。截至5月28日,九芝堂再次漲停,若以當(dāng)天收盤價29.57元/股計算,李振國3.20億股價市值高達94.624億元。
“涌金系”恐無心醫(yī)藥板塊
目前,九芝堂的控股股東為九芝堂集團,持股比例為40.35%。
九芝堂集團的控股股東為涌金投資控股有限公司(下稱“涌金投資”),持股59.50%;第二大股東為陳金霞,持股26.93%。陳金霞同時又是涌金投資的實際控制人。盡管,“涌金系”讓出控股權(quán),但并未完全退出九芝堂。在交易完成后,九芝堂集團持股降至4.84%。至于后期是否繼續(xù)減持公司股份乃至完全退出,尚不得而知。
九芝堂集團原隸屬于長沙市國資公司。2002年1月,長沙市政府將九芝堂集團整體出售給涌金投資(持股49%)、上海錢涌科技發(fā)展有限公司(32%)、杭州五環(huán)實業(yè)有限公司(19%)三家企業(yè)。
至此,九芝堂集團持有九芝堂1.02億股國家股股份性質(zhì)變更為社會法人股。本次變更完成后,九芝堂控制權(quán)由長沙市人民政府變更為涌金投資。
最輝煌時,“涌金系”是湖南金荔科技、*ST酒鬼、千金藥業(yè)和九芝堂等四家上市公司前十大股東。
作為昔日的中藥雙雄之一,業(yè)界素有“北有同仁堂(42.38,0.50,1.19%),南有九芝堂”之說。2002年“涌金系”入駐九芝堂后,13年后的今天,九芝堂與同仁堂差距明顯:2014年,同仁堂營收為96.86億元,凈利為7.64億元;九芝堂營收14.05億元,凈利僅有2.46億元。
與早年覬覦湖南醫(yī)藥市場不同,此次“涌金系”除了擬讓出九芝堂控制權(quán)外,還減持了千金藥業(yè)。千金藥業(yè)5月26日晚發(fā)布的簡式權(quán)益變動報告書顯示,涌金投資減持了5%股權(quán),持股比例由7.298%降至2.295%。
百年老字號或?qū)⒏?
友搏藥業(yè)多年來專注于中藥創(chuàng)新藥物的開發(fā),主要產(chǎn)品疏血通注射液、復(fù)方降脂片均為心腦血管疾病類中藥制劑。其中,疏血通注射液是具有自主知識產(chǎn)權(quán)的國家中藥二類新藥。
疏血通注射液的主要發(fā)明人為李振國。公開資料顯示,上世紀(jì)80年代伊始,歷經(jīng)十年研究,李振國從水蛭和地龍中提取有效成分進行配伍,研制成功了疏血通注射液。
該藥日后成為李振國發(fā)家之根本,并一度成為友搏藥業(yè)主要收入來源。因此,友搏藥業(yè)對上游水蛭和地龍供應(yīng)商,以及下游銷售客戶依賴程度高。
2012年、2013年、2014年2015年1至3月,友搏藥業(yè)的營收分別為6.10億元、7.04億元、7.98億元和1.99億元;營業(yè)利潤則分別為3.80億元、4.26億元、4.71億元和1.25億元。
在這些營業(yè)收入中,疏血通注射液占據(jù)了較大份額。2012年、2013年、2014 年及2015年1至3月,疏血通注射液的銷售收入占營業(yè)收入的比例均超過90%。
“一旦疏血通注射液的銷量或售價發(fā)生不利變化,而友搏藥業(yè)又未能有效擴大其他產(chǎn)品的銷量和市場份額,其經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)增長將受到較大壓力?!庇巡t(yī)藥如此稱道。
盡管營收和凈利逐年攀升,但友搏藥業(yè)銷售仍存在高度集中的狀況。2012年、2013年、2014 年及2015年1至3月,前五大客戶的銷售收入占公司同期營業(yè)收入比分別為40.54%、39.07%、40.12%和52.16%。其中,對第一大客戶康美藥業(yè)的銷售收入占友搏藥業(yè)同期營業(yè)收入的比重分別為18.47%、19.36%、20.31%和31.81%。
下游客戶大量的銷售需求,促使友搏藥業(yè)對上游原材料的渴求強烈。水蛭和地龍作為生產(chǎn)疏血通注射液的重要原材料,對友搏藥業(yè)來說十分重要。近三年,友搏藥業(yè)采購水蛭、地龍等原材料占總采購金額的占比均超80%。
此次重組,九芝堂和友搏藥業(yè)似乎各取所需,“將有助于公司彌補中藥注射劑領(lǐng)域的空缺、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、增強研發(fā)實力,通過與友搏藥業(yè)的醫(yī)藥資源整合、挖掘業(yè)務(wù)協(xié)同?!苯灰淄瓿珊螅胖ヌ脤嶋H控制人將變?yōu)槔钫駠?。外界也?dān)心,李能否“擦亮”九芝堂這塊金字招牌,仍屬未知。
九芝堂年報顯示,公司前身為創(chuàng)建于1650年的“勞九芝堂藥鋪”,迄今已有300多年的歷史,“九芝堂”商標(biāo)為中國馳名商標(biāo)和“中華老字號”,九芝堂傳統(tǒng)中藥文化被列入國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)保護目錄。
時代周報記者在國家工商總局商標(biāo)局網(wǎng)站查詢發(fā)現(xiàn),九芝堂商標(biāo)的持有者為上市公司九芝堂。九芝堂證券事務(wù)代表黃可也向時代周報記者重申,“九芝堂的商標(biāo)屬上市公司所有,這個商標(biāo)已深入消費者心目中”。
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